Forskjellen mellom FCFF vs FCFE
FCFF er den kontantstrømmen som er tilgjengelig for skjønnsmessig distribusjon til alle investorer i et selskap, både egenkapital og gjeld, etter å ha betalt for kontante driftsutgifter og kapitalutgifter. Siden det ikke tas hensyn til rentebetalinger eller innflytelseseffekter ved beregningen av FCFF, blir dette tiltaket også referert til som en ubesværet kontantstrøm. FCFE er den skjønnsmessige kontantstrømmen som bare er tilgjengelig for aksjeeiere i et selskap. Dette er den gjenværende kontantstrømmen som er igjen etter å ha oppfylt alle økonomiske forpliktelser og kapitalkrav. Dermed blir det betalt rentebetalinger eller tilbakebetaling av gjeld når man beregner FCFE.
La oss studere mye mer om FCFF vs FCFE i detalj:
Tradisjonelt har investorer, mens de analyserte aksjer, fokusert på beregninger som EBITDA, netto inntekt. Selv om disse beregningene er viktige for tradingkomponenter, er et mer nøyaktig mål for selskapets ytelse den frie kontantstrømmen (FCF) som brukes i den diskonterte kontantstrømmetoden (DCF). FCF varierer fra beregninger som drifts EBITDA, EBIT eller netto inntekt siden førstnevnte utelater ikke-kontante utgifter og trekker fra de kapitalutgiftene som kreves for næring. FCF har også oppnådd fremtredelse mot utbyttediskonteringsmodellen for verdsettelse, spesielt når det gjelder ikke-utbyttebetalende firmaer.
FCFF
Fri kontantstrøm refererer til kontantene som er tilgjengelige for investorer etter å ha betalt for drifts- og investeringsutgifter. De to typene frie kontantstrømmetiltak som brukes ved verdsettelse er fri kontantstrøm til firmaet (FCFF) og fri kontantstrøm til egenkapital (FCFE).
Når vi snakker om fri kontantstrøm, refererer vi vanligvis til FCFF. FCFF beregnes vanligvis ved å justere drifts EBIT for ikke-kontante utgifter og faste og driftskapitalinvesteringer.
FCFF = Drifts EBIT - Skatter + Avskrivninger / amortiseringer (ikke-kontante utgifter) - faste kapitalutgifter - Økning i netto arbeidskapital
Alternative beregningsmetoder er:
FCFF = Kontantstrøm fra drift (fra kontantstrømoppgave) + renteutgifter justert for skatt - faste kapitalutgifter
FCFE
FCFF = Netto inntekt + Renteutgifter justert for skatt + Ikke-kontante utgifter - faste kapitalutgifter - Økning i netto arbeidskapital
Når vi gjør DCF ved å bruke FCFF, kommer vi til bedriftsverdi ved å neddiskontere kontantstrømmene med den vektede gjennomsnittlige kapitalkostnaden (WACC). Her blir kostnadene for alle kapitalkilder fanget opp i diskonteringsrenten siden FCFF tar hensyn til hele kapitalstrukturen i selskapet.
Siden denne kontantstrømmen inkluderer virkningen av innflytelse, blir den også referert til som løftet kontantstrøm. Så hvis firmaet har felles egenkapital som den eneste kapitalkilden, er FCFF og FCFE like.
FCFE beregnes vanligvis ved å justere driftsresultat etter skatt for ikke-kontante utgifter, renteutgifter, kapitalinvesteringer og netto gjeldsinnbetalinger.
FCFE = Drifts EBIT- Renter - Skatter + Avskrivninger / amortiseringer (ikke-kontante kostnader) - faste kapitalutgifter - Økning i nettverksskapital netto gjeldsbetaling
Hvor netto gjeldsnedbetaling = nedbetaling av hovedgjeld - ny gjeldsemisjon
Alternative beregningsmetoder er
FCFE = Kontantstrøm fra drift - faste kapitalutgifter - Netto gjeldsnedbetaling
Når vi gjør DCF ved å bruke FCFF, kommer vi til egenkapitalverdien ved å diskontere kontantstrømmene med kostnaden for egenkapitalen. Her regnes bare kostnadene for egenkapitalen som en diskonteringsrate siden FCFE er det gjenværende beløpet for bare aksjeeiere.
FCFF vs FCFE Infographics
Nedenfor er topp 5-forskjellen mellom FCFF og FCFE 
Viktige forskjeller mellom FCFF vs FCFE
Både FCFF vs FCFE er populære valg i markedet; la oss diskutere noen av de viktigste forskjellene mellom FCFF og FCFE:
- FCFF er beløpet som er til overs for alle investorene i selskapet, både obligasjonseiere og aksjeeiere, mens FCFE er det resterende beløpet som er igjen for felles aksjeeiere i selskapet
- FCFF utelukker virkningen av gearing, siden det ikke tar hensyn til de økonomiske forpliktelsene mens de kommer til den gjenværende kontantstrømmen, og derfor også omtales som upassende kontantstrøm. FCFE inkluderer virkningen av gearing ved å trekke fra netto økonomiske forpliktelser, og blir derfor referert til som løftet kontantstrøm
- FCFF brukes i DCF-verdsettelse for å beregne foretaksverdien eller den totale egenverdien til firmaet. FCFE brukes i DCF-verdsettelse for å beregne egenkapitalverdien eller egenverdien av selskapet tilgjengelig for felles aksjeeiere
- Under utførelse av DCF-verdivurdering kobles FCFF sammen med en vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad for å opprettholde konsistensen i å inkorporere alle kapitalleverandørene for bedriftsvurdering. Derimot er FCFE sammenkoblet med kostnadene for egenkapital for å opprettholde konsistensen når det gjelder å inkorporere kravet fra bare aksjeeiere
Head to Head Sammenligning mellom FCFF vs FCFE
Nedenfor er de beste sammenligningene mellom FCFF og FCFE er som følger -
| Den grunnleggende sammenligningen mellom FCFF og FCFE |
FCFF |
FCFE |
| Betydning | Gratis kontantstrøm tilgjengelig for alle investorer i et firma | Gratis kontantstrøm tilgjengelig for aksjeeiere i et selskap |
| Effekten av gearing | Ekskluderer virkningen av innflytelse, derav referert til som upassende kontantstrøm | Inkluderer virkningen av innflytelse når det trekker fra renter og hovedstøttebetalinger til gjeldseiere for å komme frem til kontantstrømmen, derav referert til som løftet kontantstrøm |
| applikasjon | Brukes til å beregne foretaksverdien | Brukes til å beregne egenkapitalverdien |
| Diskonteringsrenten som ble brukt mens du gjør DCF-verdsettelse | Den vektede gjennomsnittlige kapitalkostnaden brukes til å inkorporere kostnadene for alle kapitalkilder i hele kapitalstrukturen | Kostnad for egenkapital brukes til å opprettholde konsistens med fri kontantstrøm som bare er tilgjengelig for aksjeeiere |
| Varierende perspektiv | Foretrukket av ledelsen for høyt utnyttede selskaper, da det gir et lysere bilde av fast næring | Foretrukket av analytikere, da det gir et mer nøyaktig bilde av fast næring |
Konklusjon - FCFF vs FCFE
I denne FCFF vs FCFE artikkelen har vi sett at FCFF er den frie kontantstrømmen som selskapet genererer fra sin virksomhet etter å ha tatt vare på alle kapitalutgifter som er nødvendige for firmaets tilskudd, idet kontantstrømmen er tilgjengelig for alle tilbydere av kapital, begge gjeld og egenkapital. Denne beregningen utelukker implisitt enhver innvirkning av firmaets økonomiske gearing, siden det ikke tar hensyn til økonomiske forpliktelser av renter og hovedstøttebetalinger for kontantstrømberegning. Derfor blir det også referert til som uutviklet kontantstrøm.
FCFE er den frie kontantstrømmen som er tilgjengelig for bare et aksjeeiere i et selskap, og inkluderer virkningen av finansiell gearing gjennom subtraksjon av økonomiske forpliktelser fra kontantstrømmen. Derfor blir det også referert til som løftet kontantstrøm. Dermed kan FCFE også beregnes ved å trekke fra skattejustert renteutgift og netto gjeldsbetaling fra FCFF.
Ledelse av høyt gearede selskaper foretrekker å bruke FCFF når de presenterer sin virksomhet. Det må sjekkes at selskapet ikke lider av negativ løftet fri kontantstrøm på grunn av høye økonomiske forpliktelser som kan gjøre selskapet uholdbart på lang sikt.
Anbefalte artikler
Dette har vært en guide til den største forskjellen mellom FCFF og FCFE. Her diskuterer vi også FCFF vs FCFE viktige forskjeller med infografikk og sammenligningstabell. Du kan også se på følgende artikler for å lære mer
- Vanlig aksje kontra foretrukket aksje
- Budsjett vs prognose | Sammenligning
- Feil i nedsatte kontantstrømmer
- Aksje vs opsjoner-verdifulle forskjeller
- Gratis kontantstrøm til firmaet for bedriften din
- Aksje vs aksjer: Hva er forskjellene
- Kontantstrøm fra driftsforhold | Definisjon | eksempler