Hedge Fund Strategies - Introduksjon
Et hedgefond er et investeringssamarbeid mellom fondsforvalteren (kalt den generelle partneren) og investorene i hedgefondet (kalt begrensede partnere). Hedgefondstrategier kan føre til en enorm risiko for investering og å jage oksemarkedet eller følge en flokkmentalitet kan få deg trampet økonomisk. Å kaste penger i et fond med høyt resultat uten å gjøre leksene, kan resultere i en dårlig karakter ved slutten av handelsøkten. Så her er dine verktøysett for overlevelse av finansmarkedet med nyttige tips for å veilede gjennom inn- og uttrekk i hedgefondstrategier.
Betydning av et hedgefondstrategier
Hva er et hedgefondstrategier? Et hedgefond er en betegnelse på investeringer gjort av begrensede partnere som bidrar med penger som deretter forvaltes av den generelle partneren.
Hedgefond Definisjon fungerer etter et hovedprinsipp:
Maksimer avkastningen og minimer risikoen. Derfor blir det referert til som "hekk" morsom ledelse.
Historie bak Hedge Fund strategier
Hedgefondstrategier ble til fordi dette partnerskapets formål var å tjene penger, uavhengig av om det er et oksemarked eller en bjørn. Ledere sikrer seg mot tap ved å følge en rekke hedgefondstrategier.
Strukturen til et hedgefondstrategier
Hedgefond mot gjensidige fond
Et hedgefondstrategier har visse punkter til felles med et aksjefond som er som følger:
- Begge er samlede investeringsbiler
- Du kan bruke enten til å investere i verdipapirer som aksjer, opsjoner og obligasjoner
- Hedgefondstrategier drives av separate forvalter mens underrådgivere driver aksjefondet
Anbefalte kurs
- Økonomisk modellering ved bruk av Excel-sertifiseringskurs
- Gjennomfør kurs i økonomisk modellering
- Profesjonell investeringsbankopplæring
Generell / begrenset partnerskapsmodell
- Den typiske strukturen for hedgefondstrategier er to-lags, og består av den generelle / begrensede partnerskapsmodellen.
- Innenfor denne strukturen drives midlene av den generelle partneren, og det bør være minimum en begrenset partner i tillegg som foretar investeringer og har begrenset ansvar / innbetalt ansvar.
- Et slikt partnerskap kan ha flere generelle og begrensede partnere. Imidlertid er det noen SEC-regler som begrenser antall investorer som er forhindret registrering
- En typisk struktur i partnerskapet er et aksjeselskap eller LLC som kalles det fordi det er en gjennomstrømmende skatteenhet og investorer kan holdes i begrenset ansvar som tilsvarer investeringsmengden
- Generell partner markedsfører og forvalter midlene inkludert ansettelse av en fondsforvalter og administrasjon av fondsdrift.
En partner eller mange?
Hedgefond Ta High Road og MF Low
Gebyrstrukturen er et av hovedpoengene i forskjellen mellom Hedge Funds vs Mutual Fund. Verdipapirfond involverer lavere gebyrer, mens gebyrer som investorer betaler for hedgefondstrategier er høyere og inkluderer tilleggsgebyrer som ikke kreves av en MF.
Hedgefond: Termestruktur
Vilkår som tilbys av hvert fond er unike, noe som gjør det til et konkret forskjellspunkt. Vilkårene er knyttet til følgende faktorer:
Abonnement og innløsninger
Lock-Ups
Noen fond krever en låseforpliktelse som enten kan være en hard lås (forhindre uttak av midler av en investor for en heltidsperiode) eller myk lås (uttak av fond er mulig etter betaling av en straff på mellom 2 og 10%) .
Karakteristiske trekk ved hedgefondstrategier
Ingen regulering - Hedgefondstrategier er ikke under noen regulering bortsett fra grenser for antall investorer de kan ha eller annonsere for allmennheten.
Risikoer - Hedgefondstrategier er risikofyltere enn tradisjonelle aksjefondsinvesteringer. Dette er fordi hedgefondstrategier ikke trenger å rapportere sine underliggende stillinger til noe reguleringsbyrå eller offentlige medlemmer.
Å se er å tro: Behovet for åpenhet
Investorer har krevd mer åpenhet fra hedgefondstrategier, selv om topp hedgefondforvaltere ikke ønsker å vise kortene sine og avsløre sin posisjon.
Nedenfor er de viktige hedgefondstrategiene
Nøytral aksjemarked
- I denne hedgefondstrategien identifiserer (eller i det minste prøver å) over- og undervurderte aksjepapirer mens det er nøytralisering av porteføljeeksponering for markedsrisiko gjennom en kombinasjon av korte og lange posisjoner.
- Porteføljer er nøytrale med hensyn til marked, sektor, industri og valuta / dollar og en portefølje beta på 0 verdi
- Hvordan sikres dette? Vel, de lange og korte stillingene holdes med like potensiale for relaterte markeds- eller sektorfaktorer.
Tommelfingerregelen : Overvurderingen er tregere å korrigere enn undervurderingen
Årsak : Mange investorer har begrensninger knyttet til mangel på aksjer
Dra nytte av feil prissetting: Cabriolet arbitrage
- Disse hedgefondstrategiene kan kapitalister på feilprising av konvertible verdipapirer som konvertible obligasjoner, warrants og foretrukne aksjer.
- Ledere kjøper / selger en verdipapir og sikrer en del / alle risikoer knyttet til den
- Eksempel: Kjøp av en konvertibel obligasjon og forkorte den tilhørende aksjen til lavere risiko
Renteinntekter Arbitrage-over- og undervurderte obligasjoner Viktig
- Her søker fondene å identifisere over- og undervurderte obligasjoner på grunnlag av forventede endringer i terminstrukturen og kredittkvaliteten til emisjoner / markedssektorer
- Denne typen porteføljer nøytraliseres mot retningsbestemte markedsbevegelser gjennom en kombinasjon av lange og korte posisjoner
Fortjeneste i møte med misligholdet: Distressed Securities
- Porteføljer av nødlidende verdipapirer investeres i gjeld og egenkapital til selskaper som står overfor eller er under avvikling
- Når det er fare for mislighold, foretrekker tradisjonelle investorer å overføre risikoer, slik at midler holdes lenge på en konto for ikke-likviditet av nødlidende gjeld og egenkapital, noe som gjør mangelen vanskelig.
Å fange prisoppslaget: Fusjon / avtale Arbitrage
- Denne typen hedgefondstrategier kan fange opp prisspredningen mellom gjeldende priser på verdipapirene og deres forventede verdi etter en positiv hendelse som en overtagelse, M&A, spinoff eller mer tilknyttet flere hedgefondsselskaper.
- Fusjons arbitrage innebærer kjøp av aksjen til målselskapet etter en fusjonsmelding og kortslutning av den inntektsfestede aksjen til erververens aksjer
Fusjons arbitrage kommer tilbake fra nyheter om oppkjøp og fusjoner
- En avtale er underlagt følgende betingelser:
- Reguleringsgodkjenninger
- En positiv stemme fra målaktørens aksjonærer
- Ingen skadelige endringer i vesentlige vilkår i målets økonomiske stilling
Ikke-nøytrale porteføljer: Sikret / Lang-kort egenkapital
- Dette hedgefondeksemplene tar sikte på å identifisere så vel som undervurderte verdipapirer og dermed handle i høykonsentrerte, typisk ikke-nøytrale porteføljer. Verdien av den korte posisjonen kan være en brøkdel av den lange og porteføljen kan ha en netto eksponering for aksjemarkedet på lang sikt
- Det første hedgefondet i finanshistorien som ble lansert av AW Jones på slutten av 1940-tallet, brukte denne hedgefondstrategiene
- Det står fortsatt for en enorm andel av kapitalfondets eiendeler i nåværende tid
- Concept = Investment betyr innkapsling på både VINNERE og TAPERE
- Mantra - Lån lange stillinger i vinnere som sikkerhet for å finansiere korte stillinger i tapere
- Resultat: Kombinert portefølje skaper mer overskudd enn tap og senker markedsrisikoen
Se det større bildet: Global makro
Denne typen hedgefondeksempler omslutter systematiske bevegelser i finansielle så vel som ikke-finansielle markeder via handel i følgende:
futures
valutaer
Opsjonskontrakter
Global makro = store markedstrender,
Individuelle sikkerhetsmuligheter
Emerging Markets Strategy: søkelyset på mindre modne markeder
Dette er fond knyttet til nye, mindre modne markeder
Kortsalg er ikke tillatt i slike markeder da futures og opsjoner ikke er mulig
Midler er lange i en slik strategi
FOF: A Money Mammoth
FOF eller Funds ofunds er et fond som investerer i flere underliggende topp hedgefond (typisk 10 til 30)
Noen FOF-er er enda mer diversifiserte; disse er likvide og tilgjengelige for enkeltinvestorer.
Læring av ledelsesmestere: Hvordan hedgefondforvaltere opererer
Konvertibel arbitrage
- Dette er når hybridverdipapirer brukes ved å kombinere et obligasjon med en aksjeopsjon
- Ledere opprettholder en delta nøytral posisjon der obligasjoner og aksjer oppveier hverandre når markedet svinger
- Dette hedgefondstrategiene trives med volatilitet; jo høyere innsats, jo mer er fortjenesten
Begivenhet Drevet
- Slike hedgefondstrategier brukes av forvaltere når de største hedgefondene kjøper selskapsgjeld hos firmaer som står overfor økonomisk konkurs.
- I denne typen hedgefondeksempler fokuserer forvaltere vanligvis på seniorgjeld, og i tilfelle et selskap allerede har søkt konkurs, kan gjeldsklassen være en klokere sikring
- I en slik strategi med definisjon av hedgefond må investorer være tålmodige. Dette fordi virksomhetsorganisering kan ta mye tid.
Kreditt- eller kapitalstruktur-arbitrage
- I denne kredittstrategien passerer ledere seg for relativ verdi mellom senior- og juniorpapirer hos en enkelt bedriftsutsteder
- Verdipapirer med tilsvarende kredittkvalitet er hentet fra forskjellige utstedere
Kreditt hedgefond = Fokus på kreditt, ikke renter
- Disse midlene vokser når spredningen av kreditt blir smal under sterk økonomisk vekst og omvendt
Arbitrage med fast inntekt
- Ledere skaffer seg avkastning fra risikofri statsobligasjoner, og gir en utnyttet gjetning om hvordan rentekurvens form vil endre seg.
- Høy gearing brukes til å kapitalisere avkastningen. Vippet? Utnyttelse gir større risiko hvis lederen er feil.
Makroøkonomiske strategier
- Denne typen plan innebærer å analysere hvordan makroøkonomiske trender vil påvirke renter, valutaer, råvarer eller aksjer
- Fremtids- og valutaterminer blir ofte handlet i denne formen for hedgefondkarrierer
Pressmiddel
Dette er en av de beste (og verste) taktikkene som ledere har brukt over tid. Det er det beste fordi sterk handel eller investeringsavkastning er mulig. Det er også verre hvis det tvinger en avhenting, da hedgefond mottar marginrop og blir tvunget til å delta i salg av stillinger for å møte dem
Langt bare
Disse hedgefondstrategiene brukes når et hedgefond eier lange posisjoner i aksjer, andre eiendeler som leter etter alpha til oppsiden for å overgå referanseporteføljen. Hedgefondeksempel, hvis S & P500 er referanseindeksen, er det opp 10% og hedgefondet er opp 12%, ekstra 2% forskjell mellom de to er en alfa generert av en porteføljeforvalter.
Bare kort
I denne hedgefondstrategiene selger forvalteren aksjeshorts. Porteføljeforvaltere som driver med kortslutning er blitt knust på grunn av den økende tidevannet i markedet som har løftet følelsene. Et eksempel på en Short Only-strategi er MySpace, en gang ledende innen sosiale nettverk og nå en virtuell ikke-enhet i det sosiale medierommet.
Fair Trade / Long / Short Strategy
Når fondet matcher aksjer i samme sektor og det er langt eller eier aksjer og også driver med mangel, er rettferdighet resultatet.
Nøytralt i markedet
Netto eksponering for fond = 0 hvis lange og korte stillinger er like investert i.
Flipsiden: Massive bevegelser oppover eller nedover vil negere den andre siden
Relativ verdi-arbitrage
En strategi brukt for å sikre fond som handler gjeld
Man Vs Machine: Kvantitativ Hedge Fund Management
I denne typen hedgefond-definisjon bruker dataprogrammering statistiske modeller og data for å lokalisere alfaen som er kamuflert av markedsavvik.
Risikotiltak brukt i hedgefondstrategier
SD eller standardavvik: Defineres som et volatilitetsnivå for avkastning målt i prosent angitt på årsbasis.
Avkoding av resultatene: Variabiliteten i årlig avkastning og midler kan sammenlignes med SD.
Hvis to fond med samme årlige avkastning har forskjellige SD-er, vil den med lavere SD være mer attraktiv og omvendt.
Ytterligere beregninger
Value At Risk / VaR : måler forventning om tap av dollar som oppstår med en sannsynlighet på 5 i 100 eller 5%.
Nedsidefangst - grad av korrelasjon mellom fond og markeder som glir
Tommelfingerregel: Senk nedtakningen av nedsiden, jo bedre er fondet med å bevare formuen i møte med nedsmelting eller omvendt
Nedtrekking : Maksimal uttrekking er et mål på prosentvis fall i kumulativ avkastning fra tidligere høydepunkter. Du kan vurdere hvilke fond som bevarer formuen … dette vil være de som minimerer uttrekkene.
Utnytting - Hvis dette øker, selger fond eiendeler med enorme rabatter for å dekke marginrop. Dette fungerer som et godt mål på hekkefondets helse. Lavere gearing er akkurat det legen bestilte.
Kvalitative indekser - Disse inkluderer vurdering av leder, en skala av driften, administrasjon av back office for å nevne noen få.
Soft Close versus Hard Close: Soft close betyr at ingen ekstra investorer vil bli tillatt mens hard close betyr at det absolutt ikke vil være noen ekstra investeringer.
Hvorfor investere i hedgefond?
- Risikoreduksjon
- Fleksible mandater
- Returforbedring
Hva du skal passe på for due diligence / caveat tømmer
- Hedgefond med lav volatilitet kan eksplodere (med tillatelse av subprime-pantekrisen i 2007 og dets tilhørende markedssmelting i 2008). Så tildelingshensyn er veldig viktig
- Tildeling bør ta hensyn til generell risiko
- Et annet viktig poeng å passe på er nivået på brutto og netto eksponering av den samlede porteføljen når du legger hedgefond til en portefølje.
- Definisjon av målekriteriene i kvantitative og kvalitative termer er avgjørende
Definer målekriterier
Kriterier bør defineres i både kvantitative og kvalitative beregninger.
- Vanligvis sender hedgefondforvaltere en pitch-bok som beskriver firmaet og dets mange aspekter som strategi, oppdragsgivere og resultater. Analytikere og investorer bør sørge for at de har fått tilgang til toneboken for data.
- Sammenlign hedgefondstrategiene med de innenfor en lignende kategori for å vurdere hvordan fondene utførte
- Ytterligere analyse kan deretter gjøres for å avgjøre om hedgefondstrategiene skal investeres i eller ikke.
- En bakgrunnssjekk av firmaet og vurdering av selskapets virksomhet er noen av de kvalitative aspektene ved due diligence.
Konklusjon
Definisjon av hedgefond handler om å sikre gevinster og kutte ned tapene. Effektive hedgefond presterer godt basert på konkrete parametere og tilhørende kriterier av konkrete grunner. Økonomisk veiviser krever den riktige formelen for å lykkes. Investorer må være bevisste og våkne for å få maksimal avkastning og minstetap fra hedgefond. Det har aldri vært enklere å kapitalisere på markeder (enten oksen eller bjørnen).
Anbefalt artikkel
Dette har vært en grunnleggende guide til hedgefondstrategier her har vi diskutert hedgefondets ulike strategi som er nyttig for hedgefondforvalterne. kan du også se på følgende artikkel for å lære mer -
- Effektive og nyttige poeng for handel alle bør bruke
- Innovative måter å formatere tabeller på ved hjelp av Excel-tabellformat
- Fantastiske funksjoner i kapitalstruktur
- Bruk av makroøkonomiske problemer
- De fantastiske egenskapene til konvertible obligasjoner
- Verdipapirfond eller børshandlet fond
- 8 tips fra ekspert hedgefondforvalter
- Hvordan bli en vellykket hedgefondanalytiker (kraftfull)