Gordon Growth Model Formula

Gordon Growth Model Formula (Innholdsfortegnelse)

Gordon Growth Model Formula
Eksempler på Gordon Growth Model Formula (med Excel-mal)
Gordon Growth Model Formula Calculator

Begrepet "Gordon Growth Model" refererer til metoden for verdivurdering basert på nåverdien av aksjens fremtidige utbytte, uavhengig av dagens markedsforhold. Gordon Growth Model blir også referert til som utbytteavslagsmodellen. Formelen gjelder bare for utbyttebetalende aksjer, og formelen for aksjevurderingen beregnes ved å dele neste års utbytte per aksje med forskjellen mellom investorens avkastningskrav og vekst i utbytte. Matematisk er det representert som,

Value of stock = D ₁ / (k – g)

hvor,

D ₁ = Forventet utbytte per aksje som skal betales neste år
k = Investors avkastningskrav
g = Forventet vekst i utbytte

Det er i utgangspunktet to former for modellen:

Stabil modell: Per modell antas utbyttet å vokse i samme takt.
Vekstmodell med flere trinn: Forutsetningen ovenfor er ikke realistisk ettersom den forventede utbytteveksten endres over den tidsperioden som fanges opp i denne modellen.

Eksempler på Gordon Growth Model Formula (med Excel-mal)

La oss ta et eksempel for å forstå beregningen av Gordon Growth Model-formelen på en bedre måte.

Du kan laste ned denne Gordon Growth Model Formula Excel Template her - Gordon Growth Model Formula Excel Template

Gordon Growth Model Formula - Eksempel # 1

La oss ta eksemplet med ABC Ltd som har planlagt å utbetale et utbytte på $ 2, 00 per aksje neste år, og per marked forventes utbyttet å vokse med 6% per år deretter. Dessuten er den nødvendige avkastningsraten til investoren 9%. For tiden handler aksjen ABC Ltd i markedet til $ 50 per aksje. Bestem den egenverdien av aksjen basert på formelen ovenfor.

Ved å bruke formelen til Gordon vekstmodell kan verdien av aksjen beregnes som:

Verdien av lager = D ₁ / (k - g)

Verdien av lager = $ 2 / (9% - 6%)
Verdien av lager = 66, 67

Derfor er den egenverdien av aksjen høyere enn markedsverdien på aksjen. Som sådan anbefales det å kjøpe aksjen til ABC Ltd ettersom markedsverdien forventes å gå opp til dens egenverdi.

Gordon Growth Model Formula - Eksempel # 2

La oss ta eksemplet ABC Ltd igjen og anta at selskapet vil øke utbyttet raskt i løpet av de neste årene og deretter stabilisere vekstraten. Så i inneværende år er utbetalt utbytte 1, 82 dollar per aksje, men utbyttet vil vokse med 10% og 12%, i de to påfølgende årene og deretter øke med 6% deretter. Den nødvendige avkastningen for investoren fortsetter å være 9%. Bestem den egenverdien av aksjen basert på formelen ovenfor mens du innlemmer effekten av uvanlig utbyttevekst.

Utbytte per aksje beregnes som:

Utbytte per aksje som skal betales i år 1, D ₁ = $ 1, 82 * (1 + 10%) = $ 2, 00
Utbytte per aksje som skal betales i år 2, D ₂ = $ 2, 00 * (1 + 12%) = $ 2, 24
Utbytte per aksje som skal betales i år 3, D ₃ = $ 2, 24 * (1 + 6%) = $ 2, 38

Terminalverdi beregnes som:

Terminalverdi = $ 2, 38 / (9% - 6%)
Terminalverdi = 79, 23 dollar

Nåværende verdi beregnes som:

PV på D ₁ = $ 2, 00 / (1 + 9%) = $ 1, 84
PV på D ₂ = $ 2, 24 / (1 + 9%) ² = $ 1, 89
PV av terminalverdi = $ 79, 23 / (1 + 9%) ² = $ 66, 68

Derfor kan verdien på bestanden under flervekstmodellen beregnes som,

Verdien av lager = $ 1, 84 + $ 1, 89 + $ 66, 68
Verdien av lager = $ 70.41

Derfor er den egenverdien av aksjen $ 70.41.

Forklaring av Gordon Growth Model Formula

Formelen for Gordon Growth Model beregnes ved å bruke følgende trinn:

Trinn 1: Først bestemme utbyttet som skal utbetales neste år. Informasjonen vil sannsynligvis bli mottatt fra forretningsstrategien til et bestemt selskap. Si at selskapet erklærte at utbyttet neste år (D ₁ ) vil vokse med x% og at nåværende utbytte er D ₀ . Da er det forventede utbyttet neste år,

D ₁ = D ₀ * (1 + x%)

Trinn 2: Neste blir den avkastningskravet som investoren forventer fra aksjeinvesteringen bestemt ut fra investorens risikovilje og den løpende markedsforhold. Det er betegnet med k.

Trinn 3: Dernest blir utbytteveksten bestemt ut fra selskapets inntjeningsprognose og markedssituasjon. I noen tilfeller har en enkelt modell mer enn ett utbyttevekst, dvs. multistages vekstmodell. Det er betegnet med g.

Trinn 4: Endelig beregnes formelen for Gordon Growth Model ved å dele neste års utbytte per aksje med forskjellen mellom investorens avkastningskrav og utbyttevekst som vist nedenfor.

Verdien av lager = D ₁ / (k - g)

Relevans og bruk av Gordon Growth Model Formula

Det er veldig viktig å forstå at Gordon Growth Model kan brukes til å bestemme en klar sammenheng mellom verdsettelse og avkastning, til tross for at verdsettelsen er veldig følsom for endringer i diskonteringsrenten. Likevel lider modellen av et stort problem med antagelsen om at et selskap vokser med en konstant hastighet siden det er svært upraktisk for et selskap. Videre er modellens følsomhet for vekstrate og diskonteringsfaktor også en annen ulempe.