Introduksjon til derivater
Følgende derivateksempel gir en oversikt over de mest utbredte typer derivatinstrumenter. Et derivat er en økonomisk sikkerhet hvis verdi er avledet fra en underliggende eiendel. Underliggende eiendeler kan være egenkapital, indeks, valuta, råvare eller andre eiendeler. Fra definisjonen ovenfor er det klart at derivatprodukter ikke har egen verdi, og verdien avgjøres av noen underliggende eiendeler. Hoveddeltakeren i derivatmarkedene er hekkere, spekulanter og voldgiftsmenn. Nedenfor eksempler på et derivat illustrerer de vanligste derivatene. Det er umulig å gi alle typer derivateksempler, siden tusenvis av slike derivater er, og som varierer i hver situasjon.
Eksempler på derivater (med Excel-mal)
La oss prøve å forstå derivater gjennom eksemplene nedenfor.
Du kan laste ned denne Derivateksempler Excel-mal her - Derivater Eksempelmalmal# 1 Derivater Eksempel - Futures Contract
ABC Co. er et leveringsselskap hvis utgifter er knyttet til drivstoffpriser. ABC Co. regnet med at de bruker 90.000 liter bensin per måned. Det er for øyeblikket 1. juli, og selskapet ønsker å sikre sine neste 3 måneder med drivstoffkostnader ved å bruke fremtidige RBOB Bensin-kontrakter. Informasjon om disse kontraktene er som følger.
- Hver kontrakt er for 42.000 liter.
- Kontrakter går ut på slutten av forrige måned. For eksempel, hvis vi må kjøpe augustkontrakten som går ut i slutten av juli.
- Den opprinnelige marginen er $ 11.475 og vedlikeholdsmarginen er $ 8.500.
gitt,
Spørsmål-1 - Skal ABC Co. kjøpe (lenge) eller selge (kort) fremtiden for å sette i gang sin posisjon.
Løsning:
ABC Co. er eksponering for bensinprisen hvis bensinprisen går opp, utgiftene vil øke, på grunn av utgiftene vil overskuddet gå ned. Så hvis en ABC Co ønsker å sikre den risikoeksponeringen og beskytte dens fortjeneste, trenger de en situasjon der fremtidig posisjon vil øke i verdi når bensinprisene stiger. Så hvis et selskap går for lange kontrakter, kjøp bensin futures, slik at selskapet vil tjene penger på den futures når bensin går opp, slik at dette oppveies med naturlig risikoeksponering. Så ABC Co.-sikringsposisjonen her er å gå lang (kjøpe) kontrakten.
Spørsmål 2 - Hvor mange kontrakter skal ABC Co. bruke?
Løsning:
ABC Co. bruker 90.000 liter gass hver måned, og hver kontrakt var for 42.000 gallon.
- Antall kontrakter = forventet gassbruk / kontrakt for
- Antall kontrakter = 90000/42000
- Antall kontrakter = 2
For to kontrakter:
- Én kontrakt = 42.000
- To kontrakter = 2 × 42.000
- To kontrakter = 84 000 liter gass.
Så hvor mange som skal brukes, er svaret 2.
Spørsmål 3 - Hva er den første kontantstrømmen til ABC Co.
Opprinnelig kontantstrøm eller margin beregnes som:
Løsning:
- Så her antall kontrakt = 2
- Opprinnelig kontantstrøm / margin = $ 11.475
- = 2 × 11.475 dollar
- = 22 950 dollar per måned
Så i 3 måneder
- Opprinnelig kontantstrøm / margin i 3 måneder = $ 22 950 × 3
- Opprinnelig kontantstrøm / margin i 3 måneder = $ 68.850
Så til å begynne med må ABC Co. sette inn $ 68.850 i marginregnskapet for å etablere sin stilling som vil gi selskapet to kontakter for neste 3 måned.
Spørsmål 4 - Prisen på bensin for fremtiden i august er $ 2.8974, fremtiden for september er $ 2.8798 og oktober fremtiden er $ 2.7658 og som lukket i august $ 2.6813, september $ 2.4140 og oktober $ 2.0999 Hvor mye tapte ABC Co. på en futureskontrakt?
Løsning:
Tap = (Lukkpris - Åpningspris) × Total bensin
Tap beregnes som nedenfor:
- Tap = (2.6813-2.8974) * 84000
- Tap = -18152.4
Tilsvarende for alle,
- Totalt tap = tap i (aug) + (september) + (okt)
- Total tap = -18152, 4 + -39127, 2 + -55935, 6
- Total tap = -113215.20
Så totaltap på Futures-kontrakter -113215, 20 dollar
Derivater Eksempel # 2 - Long Futures
1. mars inngår en indisk importør en kontrakt om å importere 1000 baller bomull med utbetalinger i dollar 1. september. Prisen på en balle av bomull ble satt til 50 dollar per balle. Nåværende kurs er 1 USD = 69, 35 INR. Importøren risikerer å betale mer hvis USD styrker seg. Dollaren styrkes de kommende månedene og 1. september klatrer valutakursen til 1 USD = 72, 35 INR. La oss se på de følgende to scenariene.
Hva har skjedd her at importøren må betale mer på grunn av prisforskjell dvs. 72, 35 INR - 69, 35 INR = 3 INR
Så 1000 × 50 × 3 = INR 1, 50 000 ekstra beløp å betale.
gitt,
Sak -1: - Når importøren ikke har sikret sin stilling.
Løsning:
Totalbetaling utført i USD per 1. mars = Antall bomullsbaler × per enhetspris
Den totale betalingen som er utført i USD pr. 1. mars beregnes nedenfor:
- Total betaling utført 1. mars = 50 × 1000
- Total betaling utført 1. mars = $ 50.000
Mengde INR som kreves for å betale 1. mars
Mengden INR som kreves for å betale 1. mars, er som beregnet nedenfor:
- Mengde INR som kreves for å betale 1. mars = $ 50 000 × 69, 35
- Mengde INR som kreves for å betale 1. mars = 34 6700 INR
Mengde INR som kreves for å betale 1. september
- Mengde INR som kreves for å betale 1. september = $ 50 000 × 72, 35
- Mengde INR som kreves for å betale 1. september = 36, 17 500 INR
Totalt tap led på grunn av en økning i valutakursen
- Totalt tap led på grunn av en økning i valutakursen = 34, 67 500, 00 - 36, 17 500, 00
- Totalt tap led på grunn av en økning i valutakursen = -1, 50 000 INR
Konklusjon - Importøren må betale 1, 50 000, 00 INR ekstra 1. september på grunn av en økning i valutakursen, og dermed påføres et tap sammenlignet med hans betalingsforpliktelse 1. mars.
Sak -2: - Importøren bestemte seg for å sikre sin stilling ved å gå i valutaterminsmarkedet. Importøren forventet at USD vil styrke seg, og han bestemte seg for å inngå kontrakt mellom USD-INR for å sikre sin stilling.
Løsning:
Antall kontrakter mellom USD og INR
Antall USD –INR-kontrakter er beregnet som:
- Antall USD –INR-kontrakter = Betalt beløp / 1000 (Partistørrelse for 1USD-INR-kontrakt)
- Antall kontrakter på USD –INR = 50 000/1000
- Antall USD –INR-kontrakter = 50 kontrakter
Totalt beløp påløpt ved kjøp av en valutaterminskontrakt
Totalt beløp påløpt ved kjøp av en valutaterminskontrakt beregnes som:
- Totalt beløp påløpt ved kjøp av en futuresavtale om valuta = 50 × 1000 × 69, 55
- Samlet beløp påløpt ved kjøp av en valutaterminskontrakt = 34, 77 500 INR
Inntekter fra salg av fremtidig kontrakt
Inntektene fra salg av fremtidig kontrakt beregnes som:
1. september går valutakursen til 72.35 og fremtidig pris går til 72.55
- Inntekter fra salg av fremtidig kontrakt = 50 × 1000 × 72, 55
- Inntekter fra salg av fremtidig kontrakt = 36, 27 500 INR
Fortjeneste på salg av fremtid
Fortjeneste ved salg av fremtid beregnes som:
Fortjeneste på salg av fremtid = salg av fremtidig kontrakt - kjøp av fremtidig kontrakt
- Fortjeneste ved salg av fremtid = 36, 27 500, 00 - 34, 77 500, 00
- Fortjeneste ved salg av fremtid = 1, 50 000 INR
Konklusjon: Importøren har effektivt sikret tapet ved å inngå fremtidige kontrakter og dermed ugyldiggjøre tapet på grunn av ugunstig bevegelse i valutakursen.
Derivater Eksempel 3 - Futures for aksjeindeks
John eier en aksjeportefølje og detaljer relatert til porteføljen som nevnt nedenfor.
- Verdien av porteføljen: V = $ 95 millioner (spotpris)
- Beta for portefølje: β = 0, 90
Framtidig kontrakt S&P Framtidig pris:
- f = 1, 513, 40
- S&P futures kontrakt har en størrelse på flere $ 250
- Så fremtidig kontraktspris = $ 250 × $ 1.513, 40 = $ 378, 350
- Merk kontraktstørrelse = $ 250 × S & P futurespris.
Løsning:
Hedge Ratio (HR) = (S / f) β
- HR = (Dollarverdi av portefølje / Dollarkurs for S&P Futures kontrakt) × β
- HR = ($ 95.000.000 / $ 378.350) × 0, 90
- HR = 225, 98 ≈ 226
La oss prøve å forstå eksemplet ovenfor gjennom to scenarier nedenfor:
Anta at markedet faller med, si 5%
Siden John eier en portefølje vil han tape pengene på grunn av fall i markedet med 5%, men siden John er kort i fremtiden (Sold Futures), tjener han igjen.
- Verdien i aksjeporteføljen faller med = β × 5%
- Verdien i aksjeporteføljen faller med = 0, 9 × 5% = 4, 5% eller med 0, 045 × 95 000 000 dollar)
- Verdien i aksjeporteføljen faller med = - 4.275.000 dollar
Futures Contract Price vil også synke med 5%, så den vil være $ 378, 350 × 5% = $ 18, 917, 50
- Futures Contract Price = $ 378, 350 - $ 18, 917, 50
- Futures Contract Price = $ 359, 432, 50
Futures Gain = ($ 378, 350 - $ 359, 432, 50) × 226 = $ 4, 275, 355
- Hedge Profit = Spot Position + Future Position
- Hedge Profit = - $ 4.275.000 + $ 4.275.355
- Hedge Profit = $ 355
Anta at markedet stiger med, si 5%
Siden John eier en portefølje vil han tjene pengene på grunn av økning i markedet med 5%, men siden John har en kort futures (Sold Futures), vil han tape.
- Verdipapirporteføljen stiger med = β × 5%
- Verdipapirer stiger med = 0, 9 × 5% = 4, 5% eller med 0, 045 × 95 000 000 dollar)
- Verdipapirer stiger med = $ 4.275.000
Framtidig kontraktpris vil også stige med 5%, så den vil være $ 378, 350 × 5% = $ 18, 917, 50
- Framtidig avtalepris = $ 378, 350 + $ 18, 917, 50
- Fremtidig kontraktspris = 397 267, 50 dollar
Fremtidig tap = ($ 378, 350 - $ 397, 267, 50) × 226 = - $ 4, 275, 355
- Hedge Tap = Spot Position + Future Position
- Hedge Tap = $ 4.275.000 + (- $ 4.275.355)
- Hedge Tap = - $ 355
Konklusjon:-
Så eksemplene ovenfor gir oss en kort oversikt over hvordan derivatmarkeder fungerer og hvordan det sikrer risikoen i markedet. Eksemplene ovenfor viser oss at derivater gir en effektiv metode for sluttbrukere å bedre sikre og håndtere eksponeringene deres for svingninger i markedsprisen / -rentene. Risikoen for derivatforhandlere avhenger av den faktiske strategien som blir vedtatt av forhandleren. Ovennevnte eksempler forklarer oss hvordan sikring beskytter sikringen mot ugunstige prisbevegelser og samtidig tillater fortsatt deltakelse i gunstige bevegelser. Eksemplene ovenfor viser at derivatet er utpreget mer komplisert enn tradisjonelle finansielle instrumenter, som aksjer, obligasjoner, lån, bankinnskudd og så videre.
Anbefalte artikler
Dette har vært en guide til avledede eksempler. Her har vi diskutert de tre beste eksemplene på derivat sammen med en detaljert forklaring. Du kan også gå gjennom vår andre foreslåtte artikkel for å lære mer:
- Eksempel på sammensatt interesse
- Eksempel på økonomi av skala
- Virkelighetseksempel på derivater
- Eksempel på konkurransefordel