Hva er avkastning på sysselsatt kapital?
Begrepet "avkastning på sysselsatt kapital" eller ROCE refererer til den økonomiske beregningen som hjelper med å vurdere et selskaps evne til å generere overskudd ved å utnytte kapitalstrukturen. ROCE er med andre ord mål på hvor godt og effektivt et selskap er i stand til å produsere dollar i netto driftsresultat ved å bruke hver dollar i kapitalen.
I sin helhet blir ROCE hyllet til å være en av de bedre indikatorene på et selskaps avkastning, da det sammenligner lønnsomheten i forhold til både egenkapital og gjeld. Videre brukes den til å sammenligne ytelsen til selskaper i lignende målestokk og operere i samme bransje. Vær også oppmerksom på at selskaper med store kontantreserver tilfeldigvis inkluderer kontantene som en del av den anvendte kapitalen i beregningen av ROCE, noe som ikke er vanlig praksis.
Formel
Formelen for ROCE kan avledes av dykkerfortjeneste før renter og skatter (EBIT) eller netto driftsresultat med forskjellen mellom forvaltningskapitalen og den totale kortsiktige forpliktelsen, og deretter uttrykkes den i prosent. Matematisk er det representert som,
Return on Capital Employed = EBIT / (Total Assets – Total Current Liabilities)
En annen formel for ROCE kan utledes ved å dele netto driftsresultat med summen av langsiktig gjeld og egenkapital. Matematisk er det representert som,
Avkastning på sysselsatt kapital = EBIT / (Langsiktig gjeld + egenkapital)
Eksempler på avkastning på sysselsatt kapital (med Excel-mal)
La oss ta et eksempel for å forstå beregningen av avkastning på sysselsatt kapital på en bedre måte.
Du kan laste ned denne Return on Capital Employed Excel Template her - Return on Capital Employed Excel TemplateEksempel 1
La oss ta eksemplet med et selskap som heter DFG Inc. for å illustrere beregningen av ROCE. I henhold til den siste årsrapporten, dvs. for året 2018, ga selskapet et driftsresultat på $ 20 millioner, mens det rapporterte forvaltningskapital og den totale kortsiktig gjeld på henholdsvis $ 150 millioner og $ 90 millioner som på balansedagen. Beregn ROCE for selskapet for året basert på den gitte informasjonen.
Løsning:
Avkastning på sysselsatt kapital beregnes ved å bruke formelen nedenfor
Avkastning på sysselsatt kapital = EBIT / (Sum eiendeler - Sum kortsiktig gjeld)
- ROCE = $ 20 millioner / ($ 150 millioner - $ 90 millioner)
- ROCE = 33, 33%
Derfor sto DFG Inc.s ROCE på 33, 33% for året 2018.
Eksempel 2
La oss ta eksemplet fra Apple Inc. for ytterligere å demonstrere ROCE-konseptet når det gjelder virkelige selskaper. I henhold til årsrapporten var selskapets driftsinntekter på 70, 90 milliarder dollar i løpet av 2018, mens det rapporterte forvaltningskapital og totale kortsiktig gjeld på henholdsvis 365, 73 milliarder dollar og 116, 87 milliarder dollar per 29. september 2018. Beregn ROCE for Apple Inc. for året 2018 basert på gitt informasjon.
Løsning:
Avkastning på sysselsatt kapital beregnes ved å bruke formelen nedenfor
Avkastning på sysselsatt kapital = EBIT / (Sum eiendeler - Sum kortsiktig gjeld)
- ROCE = 70, 90 milliarder dollar / (365, 73 milliarder dollar - 116, 87 milliarder dollar)
- ROCE = 28, 49%
Derfor klarte Apple Inc. en ROCE på 28, 49% i løpet av året 2018.
Kildelink: Apple Inc. Balanse
Eksempel 3
La oss nå ta eksempelet fra Walmart Inc. for å illustrere beregningen av ROCE. I henhold til årsrapporten bokførte selskapet driftsinntekter på 20, 44 milliarder dollar, mens det rapporterte forvaltningskapital og totale kortsiktig gjeld på henholdsvis 204, 52 milliarder dollar og 78, 52 milliarder dollar per 31. januar 2018, beregne ROCE for Walmart Inc. for året 2018 basert på gitt informasjon.
Løsning:
Avkastning på sysselsatt kapital beregnes ved å bruke formelen nedenfor
Avkastning på sysselsatt kapital = EBIT / (Sum eiendeler - Sum kortsiktig gjeld)
- ROCE = 20, 44 milliarder dollar / (204, 52 milliarder dollar - 78, 52 milliarder dollar)
- ROCE = 16, 22%
Derfor sto Walmart Inc.s ROCE for året 2018 på 16, 22%.
Kildelink: Walmart Inc. Balanse
Fordeler med avkastning på sysselsatt kapital
Noen av de viktigste fordelene med ROCE er:
- Det er en av de få økonomiske forholdstallene som fanger opp den monetære avkastningen på både egenkapital og gjeld. Som sådan blir det brukt av de fleste investorer som et av kriteriene for deres investeringsportefølje og strategi.
- Det hjelper i sammenligningen av selskaper med ulik kapitalstruktur, og som sådan er det et veldig godt verktøy for sammenligning av fagfeller.
Begrensninger i avkastningen på sysselsatt kapital
Noen av de viktigste begrensningene ved ROCE er:
- ROCE er utsatt for risikokonteringsmanipulering som kan resultere i økt avkastning. Klassifisering av langsiktig gjeld som kortsiktig gjeld er et eksempel på slik regnskapsmanipulering.
- Forholdet beregnes basert på bokført verdi, og avkastningen reflekterer derfor ikke markedsverdien.
Konklusjon
Så det kan sees at ROCE er en av den økonomiske beregningen som brukes av investorer for å vurdere den samlede investeringsavkastningen til et selskap som overvinner manglene med varierende kapitalstruktur. Dette forholdet er imidlertid ikke noe unntak, da det også er sårbart for feilaktig fremstilling av regnskap, og som sådan må man være på vakt mens man analyserer selskaper på grunnlag av ROCE.
Anbefalte artikler
Dette er en guide til Return on Capital Employed. Her diskuterer vi hvordan du beregner ROCE sammen med praktiske eksempler. Vi tilbyr også en nedlastbar Excel-mal. Du kan også se på følgende artikler for å lære mer -
- Avkastning på gjennomsnittlige eiendeler
- Avkastning på totale eiendeler
- Kontantstrøm avkastning på investeringen
- ROIC vs ROCE