Fortynnet EPS-formel

Fortynnet EPS-formel (innholdsfortegnelse)

Fortynnet EPS-formel
Utvannet EPS-kalkulator
Fortynnet EPS-formel i Excel (med Excel-mal)

Hvor,

Konvertible verdipapirer = Konvertible foretrukne aksjer + Konvertible gjeld + aksjeopsjoner + tegningsretter

eksempler

Anta at selskapets ABC har følgende struktur på aksjer og utvanningsverdipapirer ved slutten av et regnskapsår:

Du kan laste ned denne fortynnede EPS formel Excel-malen her - utvannet EPS formel Excel-mal

Vektet gjennomsnitt Utestående vanlige aksjer: 800 000
Konvertible foretrukne aksjer: 10 000, konvertible til 5 aksjer av felles aksje hver og betaler utbytte på 10 dollar per aksje
Konvertibel gjeld: 20 000 dollar av 5% obligasjoner konvertible til 5000 aksjer
Utestående aksjeopsjoner i begynnelsen av året: 10.000 med en utøvelsespris på $ 45 (Gjennomsnittlig markedspris på selskapets aksjer i løpet av året var $ 55 per aksje)
Netto inntekt før foretrukket utbytte = $ 2.000.000, skattesats 25%

Opplysninger ($)	Grunnleggende EPS	Utvannet EPS
Netto inntekt	20, 00, 000	20, 00, 000
Mindre: Foretrukket utbytte	1, 00000	-
Legg til: Kostnader for renter etter skatt	-	750
teller	19, 00, 000	20, 00, 750
Vektet gjennomsnittlig antall utestående aksjer	8, 00, 000	8, 00, 000
Ytterligere aksjer utstedt hvis foretrukne aksjer konverteres	-	50000
Ytterligere aksjer utstedt dersom gjeld konverteres		5000
Ytterligere utstedte aksjer Hvis opsjoner utøvd (i pengene)	-	1818
Nevner	8, 00, 000	8, 56, 818
EPS	2, 38	2, 34

Utvannet EPS-formel = Netto inntekt (Før foretrukket utbytte) + Etter skattekostnad for renter / (vanlige aksjer utestående + tilleggsandeler mot utøvelse av konvertible verdipapirer)

Fortynnet EPS = (20, 00 000 + 750) / (8, 00 000 + 50 000 + 5 000 + 1 818)
Fortynnet EPS = 20, 00 750 / 8, 56, 818
Fortynnet EPS = 2, 34

Forklaring av utvannet EPS-formel

Definisjon: Utvannet EPS representerer et selskaps resultatutvikling (inntekt per aksje) forutsatt at alle utvannbare konvertible verdipapirer utøves. Konvertible verdipapirer kan være foretrukne aksjer, obligasjoner, ikke-utnyttede opsjoner og tegningsretter. Utvannet EPS vurderer hva som vil skje hvis de utvannbare verdipapirene utøves av innehaveren. Siden utvanningsverdipapirer effektivt øker antall utestående aksjer, faller EPS.
Fortynnende kontra antidilutive verdipapirer: Hver av disse konvertible verdipapirene må være utvannende, noe som betyr at deres inkludering i beregningen av utvannet EPS ikke skal gi en høyere EPS-verdi sammenlignet med grunnleggende EPS.

Tenk for eksempel at Company AD har følgende struktur på aksjer og konvertible verdipapirer ved slutten av et regnskapsår:

Vektet gjennomsnitt Utestående vanlige aksjer: 800 000
Konvertible foretrukne aksjer: 10 000, konvertible til 3 aksjer av felles aksje av hver og betaler utbytte på $ 10 per aksje
Netto inntekt før foretrukket utbytte = $ 2.000.000

Opplysninger ($)	Grunnleggende EPS	Fortynnet EPS hvis konvertert
Netto inntekt	20, 00, 000	20, 00, 000
Mindre: Foretrukket utbytte	1, 00000	-
teller	19, 00, 000	20, 00, 000
Vektet gjennomsnittlig antall utestående aksjer	8, 00, 000	8, 00, 000
Ytterligere aksjer utstedt hvis foretrukne aksjer konverteres	-	30000
Nevner	8, 00, 000	8, 30, 000
EPS	2, 38	2, 41

Utvannet EPS-formel = Netto inntekt (Før foretrukket utbytte) + Etter skattekostnad for renter / (vanlige aksjer utestående + tilleggsandeler mot utøvelse av konvertible verdipapirer)

Fortynnet EPS = (20, 00 000 + 0) / (8, 00 000 + 30 000)
Fortynnet EPS = 20, 00 000 / 8, 30 000
Fortynnet EPS = 2, 41

Siden utvannet EPS (hvis foretrukket blir konvertert) overstiger grunnleggende EPS, er disse konvertible foretrukne andeler antidilutive og vil derfor ikke bli inkludert i beregningen av utvannet EPS. Derfor er utvannet EPS alltid mindre enn eller lik grunnleggende EPS.

Beregning for konvertible foretrukne aksjer / obligasjoner: I disse tilfellene blir utvannet EPS beregnet ved bruk av den om-konverterte metoden som antok at verdipapirene hadde blitt konvertert i begynnelsen av året.

For foretrukne aksjer ville det etter konvertering ikke være foretrukne utestående aksjer, og derfor vil det ikke bli gitt noen foretrukket utbytte, og det vil bli gitt ut ytterligere vanlige aksjer som vil øke utestående aksjer for aksjer. Tenk på eksemplet over på selskapets ABC, forutsatt at bare konvertible foretrukne aksjer er der, og andre konvertibler er fraværende. Beregningen vil være som følger:

opplysninger	Grunnleggende EPS	Utvannet EPS
Netto inntekt	20, 00, 000	20, 00, 000
Mindre: Foretrukket utbytte	1, 00000	-
teller	19, 00, 000	20, 00, 000
Vektet gjennomsnittlig antall utestående aksjer	8, 00, 000	8, 00, 000
Ytterligere aksjer utstedt hvis foretrukne aksjer konverteres	-	50000
Nevner	8, 00, 000	8, 50, 000
EPS	2, 38	2, 35

Utvannet EPS-formel = Netto inntekt (Før foretrukket utbytte) + Etter skattekostnad for renter / (vanlige aksjer utestående + tilleggsandeler mot utøvelse av konvertible verdipapirer)

Fortynnet EPS = (20, 00 000 + 0) / (8, 00 000 + 50 000)
Fortynnet EPS = 20, 00 000 / 8, 50 000
Fortynnet EPS = 2, 35

For konvertible obligasjoner, hvis konvertering finner sted, vil det være flere vanlige aksjer, mens selskapet ikke vil betale noen renter på konvertible gjeld, noe som betyr at nettoinntekten vil øke med beløpet etter skatt. Tenk på eksemplet ovenfor om at ABC i ABC antar at bare konvertible gjeld er der, og andre konvertibler er fraværende. Beregningen vil være som følger:

opplysninger	Grunnleggende EPS	Utvannet EPS
Netto inntekt	20, 00, 000	20, 00, 000
Legg til: Kostnader for renter etter skatt (20.000 * 0, 05 * (1-0.25)) ***	-	750
teller	20, 00, 000	20, 00, 750
Vektet gjennomsnittlig antall utestående aksjer	8, 00, 000	8, 00, 000
Ytterligere aksjer utstedt dersom gjeld konverteres	-	5000
Nevner	8, 00, 000	8, 05, 000
EPS	2, 50	2, 49

*** Skattesats-25%, rente-5%, gjeld- $ 20.000

Utvannet EPS-formel = Netto inntekt (Før foretrukket utbytte) + Etter skattekostnad for renter / (vanlige aksjer utestående + tilleggsandeler mot utøvelse av konvertible verdipapirer)

Fortynnet EPS = (20, 00 000 + 750) / (8, 00 000 + 5 000)
Fortynnet EPS = 20, 00.750 / 8.055.000
Fortynnet EPS = 2, 49
Beregning for aksjeopsjoner og tegningsoptioner: I henhold til IFRS beregnes utestående aksjer ved å øke for et overskudd av et antall nye konverterte aksjer utover antallet av "utledede" aksjer som måtte utstedes til periodens gjennomsnittlige markedspris. for å motta konverteringsinntektene. Tenk på eksemplet over på selskapets ABC, forutsatt at det kun er uutøvde aksjeopsjoner og andre konvertibler er fraværende. Beregningen vil være som følger:

Økning i utestående aksjer
Inntekter fra opsjonsøvelse (10.000 * 45)	$ 4, 50, 000
Nye aksjer utstedt proveny @ $ 55 per aksje for å motta samme proveny (utledede aksjer) (450 000/55)	8182
Aktuelle aksjer utstedt under opsjoner	10000
Fortynnende aksjer fra opsjoner	1818

Fortynnende aksjer fra opsjoner = Aktuelle aksjer - Utstedte nye aksjer

Fortynnende aksjer fra opsjoner = 10.000 - 8.182
Fortynnende aksjer fra opsjoner = 1 818

opplysninger	Grunnleggende EPS	Utvannet EPS
Netto inntekt	20, 00, 000	20, 00, 000
teller	20, 00, 000	20, 00, 000
Vektet gjennomsnittlig antall utestående aksjer	8, 00, 000	8, 00, 000
Ytterligere aksjer utstedt	-	1818
Nevner	8, 00, 000	8, 01, 818
EPS	2, 50	2, 49

Utvannet EPS-formel = Netto inntekt (Før foretrukket utbytte) + Etter skattekostnad for renter / (vanlige aksjer utestående + tilleggsandeler mot utøvelse av konvertible verdipapirer)

Fortynnet EPS = (20, 00 000 + 0) / (8, 00 000 + 1 818)
Fortynnet EPS = 20, 00 000 / 8, 01, 818
Fortynnet EPS = 2, 49

Bare alternativer i penger kan vurderes for fortynning siden de mest sannsynlig vil bli utøvd. Alternativene blir betraktet som penger hvis utøvelsesprisen er lavere enn den gjennomsnittlige markedsprisen i løpet av den angitte perioden som brukes til beregning av EPS.

Betydning og bruk av utvannet EPS-formel

Kompleks kapitalstruktur og konservatisme: De fleste selskaper har en sammensatt kapitalstruktur som består av verdipapirer med konverteringsalternativ som selskapene er forpliktet til å utstede ytterligere aksjer i fremtiden. Kompleks kapitalstruktur er spesielt vedlikeholdt for å senke kostnadene ved kapital. For eksempel vil finansinstitusjoner som låner ut konvertibel gjeld kreve en lavere rente enn ellers tilsvarende ikke-konvertibel gjeld. Når en bedrifts økonomiske helse vurderes, er det imidlertid mer hensiktsmessig å ta den mer konservative utvannede EPS forutsatt at alle konverteringer utøves, selv om det ikke er sannsynlig at alle konverteringer vil finne sted samtidig.
Forskjellen i grunnleggende og utvannet EPS : De fleste analytikere og investorer er kritiske til en stor forskjell i grunnleggende og utvannet EPS. Effektivt betyr dette at selskapet har en veldig sammensatt kapitalstruktur og betydelige forpliktelser dersom øvelsen skulle oppstå. Et annet poeng å merke seg er den faktiske forskjellen. En forskjell på 0, 1 dollar mellom de to EPS-ene kan ikke være like betydelig i tilfelle 10 millioner dollar utestående aksjer som for 10 milliarder dollar utestående aksjer. I det tidligere tilfellet er det ikke mulig å investere 1 million dollar, investorer, mens det i sistnevnte tilfelle er $ 1000 millioner.
Utvannet EPS vs Basic EPS for sammenligning : For en enkel kapitalstruktur uten konverteringsalternativer er utvannet EPS og grunnleggende EPS de samme. Når man sammenligner med en kompleks kapitalstruktur, er det mer hensiktsmessig å bruke utvannet EPS for å lette sammenligning av "eple til eple" over tid og jevnaldrende
Effekt på selskapets P / E og andre verdsettelsestiltak: Utvannet EPS påvirker P / E-forholdet negativt, slik at aksjonærer generelt ikke liker selskaper som utsteder utvanningsverdipapirer. Igjen synes analytikere at det er mindre tungvint å beregne P / E ved å bruke et samlet markedskapital i telleren og total inntjening i nevneren i tilfelle en sammensatt kapitalstruktur i stedet for å sjekke for hver konvertering i regnskapet.